BELEGGEN - 26.11.2019

Obligaties zonder rating?

De laatste weken kwamen heel wat obligaties zonder rating op de markt, van debiteuren zoals Renewi, Bekaert of Gimv. Is het daarmee altijd uitkijken geblazen?

Geen rating. Het is niet omdat een obligatie geen rating heeft, dat er per definitie iets mis mee is. Een rating aanvragen kost niet alleen een pak geld, maar vaak gaat het ratingagentschap ook niet over één nacht ijs, waardoor het hele proces geruime tijd kan duren. Dat is vervelend als het momentum op de markt zoals vandaag meezit. Voor veel Belgische bedrijven is hun naamsbekendheid ook voldoende groot om hun papier zonder rating te plaatsen.

Risico. Alle obligaties houden een risico in. Als de rente gaat stijgen, dan kunnen staatsobligaties vrij snel aan waarde verliezen. Met bedrijfsobligaties loopt u daarnaast ook een stuk bedrijfsrisico. Er kan zich in het leven van elke onderneming iets voordoen waardoor het bedrijfsmodel overhoopgehaald wordt en waardoor het bedrijf in zwaar weer terechtkomt. U kunt dat risico voor een stuk inschatten door bij uw beheerder te informeren naar de interne rating voor het bedrijf in kwestie.

Aandachtspunten. Daarnaast is ook de liquiditeit van de obligatie een belangrijk aandachtspunt. Betreft het een emissie van niet meer dan € 75 miljoen, dan is de kans groot dat het papier gedurende de hele restlooptijd niet of nauwelijks verhandeld zal kunnen worden. Bij een te grote vraag zal de bank u ook slechts een gedeelte van de gevraagde obligaties toekennen. Krijgt u té kleine bedragen toegekend, dan eet het bewaarloon mogelijk ook een stevig stuk van uw rendement op.

Obligaties zonder rating zijn niet altijd te mijden. Vraag aan uw bank naar de interne rating als het om een Belgische emittent gaat. Let wel op voor emissies met te lage liquiditeit. Als u te weinig papier toegewezen krijgt, wordt het bewaarloon ook een belangrijke kostenfactor.

Contactgegevens

Larcier-Intersentia | Tiensesteenweg 306 | 3000 Leuven

Tel.: 0800 39 067 | Fax: 0800 39 068

contact@larcier-intersentia.com | www.larcier-intersentia.com

 

Maatschappelijke zetel

Lefebvre Sarrut Belgium NV | Hoogstraat 139 - Bus 6 | 1000 Brussel

RPM Bruxelles | TVA BE 0436.181.878